優(yōu)勝?gòu)倪x擇開(kāi)始,我們是您最好的選擇!—— 中州期刊聯(lián)盟(新鄉(xiāng)市博翰文化傳媒有限公司)
0373-5939925
2851259250@qq.com
我要檢測(cè) 我要投稿 合法期刊查詢

如何通過(guò)資本利潤(rùn)率變動(dòng)趨勢(shì)評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況-經(jīng)濟(jì)論文

作者:中州期刊-小軍來(lái)源:原創(chuàng)日期:2011-11-02人氣:2705

摘要:資本利潤(rùn)率是衡量企業(yè)獲得能力的一項(xiàng)重要指標(biāo),通過(guò)對(duì)資本利潤(rùn)率變化趨勢(shì)的分析,能夠更為全面的了解企業(yè)前期發(fā)展?fàn)顩r并對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向做出合理預(yù)期。對(duì)于投資者和相關(guān)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō),對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)都是十分重要的一項(xiàng)工作,本文詳細(xì)論述了如何通過(guò)企業(yè)資本利潤(rùn)率變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況,以期能夠?yàn)橥顿Y者和監(jiān)管部門(mén)提供有價(jià)值的參考建議。
關(guān)鍵詞:資本利潤(rùn)率,經(jīng)濟(jì)效益,獲利能力
一、評(píng)估企業(yè)資本利潤(rùn)率的作用
1、資本收益率的概念來(lái)源
資本利潤(rùn)率是指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資本,即稅后利潤(rùn)與資本性投入及其資本溢價(jià)的比率。資本利潤(rùn)率指標(biāo)的來(lái)源決定了其能夠真實(shí)全面的反映企業(yè)資本的獲益能力,在對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)估的過(guò)程中,資本利潤(rùn)率是核心評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。
2、評(píng)估企業(yè)資本利潤(rùn)率的作用
首先,對(duì)于企業(yè)而言,其資本利潤(rùn)率越高,則表明其資本投資所獲得的經(jīng)濟(jì)效益越高,其經(jīng)營(yíng)狀況越好。其次,對(duì)于投資者而言,企業(yè)資本利潤(rùn)率水平是其投資決策的重要依據(jù)。投資者進(jìn)行投資的最終目的是為了獲取利潤(rùn),資本收益率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益。對(duì)于投資者而言,其所投資企業(yè)的資本利潤(rùn)率越高,投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)就越小,即資本利潤(rùn)率越高的企業(yè)越值得投資者進(jìn)行投資和追加投資。因此,資本利潤(rùn)率是決定投資者和潛在投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ),吸收一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí),資本收益率就會(huì)因財(cái)務(wù)杠桿原理作用得到提高,雖然這部分提高的利潤(rùn)不是資本金直接帶來(lái)的,但其可視為有效利用資本金的結(jié)果。并且這也在一定程度上表明了企業(yè)管理者善于利用借入資本進(jìn)行運(yùn)作,進(jìn)而為企業(yè)增加盈利。投資者進(jìn)行資本收益率分析的作用可以概括為以下幾點(diǎn):第一,對(duì)投資效益進(jìn)行評(píng)估和判定。資本收益率高低是投資者檢查和判定投資效益好壞的基本指標(biāo),也是其進(jìn)行投資決策的基本依據(jù)。第二,客觀評(píng)價(jià)企業(yè)管理者工作能力。資本收益率的高低,是企業(yè)管理者經(jīng)營(yíng)管理工作好壞、效率高低的集中反映,通過(guò)資本收益率分析,投資者可以得到對(duì)企業(yè)管理者能力高低的客觀評(píng)判。第三,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),資本收益率越高,投資者投入資本的獲利能力越強(qiáng)。通過(guò)對(duì)資本收益率指標(biāo)的評(píng)估,投資者能夠檢驗(yàn)其投資是否獲得良好回報(bào),即其資本是否實(shí)現(xiàn)了保值和增值。 
二、資本利潤(rùn)率指標(biāo)的構(gòu)成要素分析
根據(jù)資本收益率的內(nèi)涵,可將其拆分為實(shí)收資本收益率、自有資本收益率、總資本收益率、經(jīng)營(yíng)資本收益率、人力資本收益率等幾個(gè)指針。要客觀全面的評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,只需對(duì)以上幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)即可。
1、實(shí)收資本利潤(rùn)率
實(shí)收資本利潤(rùn)率是企業(yè)凈利潤(rùn)與實(shí)收資本的比率,是企業(yè)所有者投入資本的獲利能力。   實(shí)收資本利潤(rùn)率越高,企業(yè)實(shí)際投入資本的獲利能力越強(qiáng);實(shí)收資本利潤(rùn)率越低,說(shuō)企業(yè)實(shí)際投入資本的獲利能力越弱。對(duì)于企業(yè)而言,影響實(shí)收資本利潤(rùn)率的因素除了影響凈利潤(rùn)的因素外,企業(yè)負(fù)債規(guī)模的變化也會(huì)對(duì)其造成一定的影響。通常來(lái)講,負(fù)債的增加會(huì)導(dǎo)致實(shí)收資本利潤(rùn)率指標(biāo)的上升。這里需要注意的是,如果企業(yè)在短期內(nèi)出現(xiàn)資本利潤(rùn)率指標(biāo)的大幅提升,其也許并不意味著企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益的提升,或許僅僅是由于大筆投資的注入而已。特別是對(duì)于上市公司而言,一些具有投機(jī)性的短期投資導(dǎo)致的資本利潤(rùn)率上升很可能是利益相關(guān)者惡意操作所致,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎詳細(xì)的分析和評(píng)估企業(yè)近期財(cái)務(wù)報(bào)表,以便能夠客觀評(píng)價(jià)核心指標(biāo)的變動(dòng)原因,理性投資,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
2、自有資金利潤(rùn)率
自有資金利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比值,其能夠反映企業(yè)自有資金投資收益水平,是投資者的關(guān)注焦點(diǎn),其水平高低往往會(huì)直接影響投資者的最終決策。在進(jìn)行企業(yè)自有資金利潤(rùn)率計(jì)算之前,首先要明確自有資金所指的究竟是哪一類(lèi)資金,根據(jù)有關(guān)部門(mén)出臺(tái)的流動(dòng)資金管理辦法,其將企業(yè)自有資金測(cè)算為企業(yè)自由流動(dòng)資金,即所有者權(quán)益扣除固定資產(chǎn)等其它資金占用后的,用于營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)的自有流動(dòng)資金。這樣的測(cè)算方法是基于理想企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)之上的,即認(rèn)為除了存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付帳款、預(yù)付帳款科目,其他的流動(dòng)項(xiàng)目如貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付薪酬等在報(bào)表中占比極少。而在實(shí)際中,企業(yè)報(bào)表中這些不被考慮的科目往往占到很大的比例,因此,我們要對(duì)企業(yè)自有資金利潤(rùn)率進(jìn)行客觀分析,并不能單純按照理性化的公式進(jìn)行計(jì)算,還需要根據(jù)企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行通盤(pán)考慮,扣除借款人自有資金中用于流動(dòng)資金的部分所得到的數(shù)值往往更能真實(shí)反映企業(yè)的自有資金水平。
3、總資本收益率
總資本收益率是指企業(yè)總資本的收益能力,其中包括自有資本和借入資本兩者的綜合收益水平。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)看,自有資本和借入資本同屬企業(yè)可利用資本的范疇,因此無(wú)需進(jìn)行明確的區(qū)分,而只需考慮企業(yè)總資本與收益之間的對(duì)比關(guān)系即可。這里需要注意的是,與總資本比較的收益額應(yīng)采用扣除借入資本利息前的利益額,因?yàn)槠髽I(yè)所使用的資本除自有資本之外還包括部分借入資本。把借入資本的利息當(dāng)作費(fèi)用是因?yàn)榘呀枞胭Y本視作自有資本。因此,客觀的計(jì)算總資本收益應(yīng)是將損益表上的利潤(rùn)總額和借入資本利息相加所得的結(jié)果。而在借入資本利息中除利息支出、貼現(xiàn)費(fèi)用、企業(yè)借債利息之外,還應(yīng)包括企業(yè)發(fā)行債券之后折價(jià)攤銷(xiāo)的數(shù)額。
4、經(jīng)營(yíng)資本收益率
經(jīng)營(yíng)資本收益率反映了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的貢獻(xiàn),其反映的是企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例。經(jīng)營(yíng)資本收益率的高低反映了企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)狀況好壞,其能夠最為直接有效的反映企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)狀況,是企業(yè)所有者評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最直接依據(jù)。通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資本收益率的評(píng)估,企業(yè)管理者能夠快速獲取企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況,一旦發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)快速下滑,即可通過(guò)對(duì)影響因素的排查及時(shí)找到原因和解決對(duì)策,可以說(shuō)經(jīng)營(yíng)資本收益率的變動(dòng)是最為靈活和快速評(píng)估企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)。
5、人力資本收益率
隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái),人力資源對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展的影響越來(lái)越大。近年來(lái),人力資本在企業(yè)資本體系中所占的權(quán)重日益增大。未來(lái)對(duì)人力資本收益率的評(píng)估將成為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。人力資本占比的增加主要源于人力資本在無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)造過(guò)程中的貢獻(xiàn)大小,在高新技術(shù)領(lǐng)域內(nèi),衡量企業(yè)價(jià)值的主要標(biāo)志不是企業(yè)資本的多少,而是其無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的高低。這些企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值幾乎都是人力資本投入所帶來(lái)的收益,而其中除了無(wú)形資產(chǎn)當(dāng)期利潤(rùn)之外,無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值中的新增價(jià)值部分也是由人力資本投入所獲得的。因此,企業(yè)要獲得穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展,必須重視對(duì)人力資本投入的分析,將人力資本投入納入企業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系中進(jìn)行系統(tǒng)全面深入的評(píng)估和分析。
三、評(píng)估和提高資本利潤(rùn)率的思路和方法
上文我們對(duì)資本利潤(rùn)率的構(gòu)成要素進(jìn)行拆解和分析,在實(shí)踐中,企業(yè)要評(píng)估自身經(jīng)營(yíng)狀況和提高資本利潤(rùn)率應(yīng)從資本利潤(rùn)率的構(gòu)成要素上多做文章,通過(guò)對(duì)核心指標(biāo)的評(píng)估和分析來(lái)獲得更為客觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況評(píng)價(jià),并根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況對(duì)部分指標(biāo)進(jìn)行有目的的調(diào)整,以便提高企業(yè)資本利潤(rùn)率,從而全面提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。
1、 進(jìn)行資本利潤(rùn)率評(píng)估的基本思路
通過(guò)上文對(duì)資本利潤(rùn)率指標(biāo)體系的拆分,我們不難發(fā)現(xiàn),實(shí)收資本收益率、自有資本收益率、總資本收益率、經(jīng)營(yíng)資本收益率、人力資本收益率等幾個(gè)指標(biāo)都能夠從不同側(cè)面反映企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)狀況,但這些指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況反映的深度、廣度和時(shí)效性是存在一定差別的。根據(jù)這幾個(gè)指標(biāo)的特點(diǎn),我們?cè)趯?duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)狀況評(píng)估的過(guò)程中,應(yīng)該按照一定的思路來(lái)進(jìn)行分析。第一,通過(guò)實(shí)收資本利潤(rùn)率和企業(yè)負(fù)債率的對(duì)比來(lái)洞悉企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),了解企業(yè)資本實(shí)力。如果企業(yè)負(fù)債水平較高,則其資本利潤(rùn)率并不能作為判斷企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo),投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候就要進(jìn)行謹(jǐn)慎的考慮,因?yàn)檫^(guò)高的負(fù)債水平使企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大,其獲利能力的穩(wěn)定性往往會(huì)受到一定的影響。第二,通過(guò)自有資金利潤(rùn)率來(lái)評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程潛在的風(fēng)險(xiǎn),很多企業(yè)陷入困境都源于其缺乏充足流動(dòng)資金,當(dāng)這一比率有所下降的時(shí)候,很可能該企業(yè)正面臨經(jīng)營(yíng)困境,而當(dāng)該比率降低到較低水平時(shí),則作為投資者不應(yīng)貿(mào)然對(duì)其投資,因?yàn)閷①Y金注入這樣的企業(yè)往往意味著要面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。第三,通過(guò)經(jīng)營(yíng)資本收益率了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和管理者經(jīng)營(yíng)能力,通過(guò)人力資本收益率判斷企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值及其遠(yuǎn)期發(fā)展能力。
2、提高企業(yè)資本利潤(rùn)率,提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的途徑和方法
(1)控制企業(yè)負(fù)債規(guī)模,走低杠桿化發(fā)展之路
所謂低杠桿化,就是要不斷降低財(cái)務(wù)杠桿,即降低負(fù)債在經(jīng)營(yíng)資本中的比率。上文我們分析過(guò),短期內(nèi)負(fù)債的增加能夠快速提高企業(yè)資本利潤(rùn)率,但是這種方式并無(wú)法從根本上提高企業(yè)盈利能力。因此,企業(yè)要獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展,必須走低杠桿化經(jīng)營(yíng)之路,通過(guò)合理融資和有效運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。首先,企業(yè)要對(duì)自身資源和能力進(jìn)行客觀的評(píng)估和分析,根據(jù)企業(yè)發(fā)展實(shí)際制定總體發(fā)展戰(zhàn)略,其發(fā)展戰(zhàn)略不僅包括融資戰(zhàn)略、資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品戰(zhàn)略,還包括在低杠桿化原則下建立一套能夠有效保障企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的支持體系,其主要包括企業(yè)內(nèi)部管理、計(jì)劃預(yù)算、人力資源開(kāi)發(fā)和利用、品牌文化建設(shè)、企業(yè)流程標(biāo)準(zhǔn)化管理等。其次,要確保企業(yè)資金來(lái)源的穩(wěn)定性,在企業(yè)內(nèi)部建立統(tǒng)一的資金管理平臺(tái),對(duì)企業(yè)內(nèi)部各類(lèi)資金進(jìn)行統(tǒng)一化的管理,由財(cái)務(wù)部門(mén)分離出獨(dú)立的資金管理部門(mén),以便明確內(nèi)部資金的使用和管理規(guī)范,建立規(guī)范的內(nèi)部資金借貸制度,確保企業(yè)每一筆資金都有明確的流向。
(2)通過(guò)對(duì)人力資源的有效經(jīng)營(yíng)提升企業(yè)盈利能力
知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,人才的重要性已經(jīng)被社會(huì)和企業(yè)所廣泛認(rèn)可,而在企業(yè)的盈利能力指標(biāo)構(gòu)成中,人力資本收益率也是不可忽視的重要指標(biāo)。因此,企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營(yíng)和不斷發(fā)展,必須重視對(duì)人才的培養(yǎng),通過(guò)對(duì)人力資源的經(jīng)營(yíng)為企業(yè)創(chuàng)造更多的無(wú)形資產(chǎn),并通過(guò)對(duì)人力資源的有效運(yùn)作不斷提升無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。
參考文獻(xiàn):
[1]黃偉力.中國(guó)資本利潤(rùn)率的變動(dòng)趨勢(shì)及其影響因素[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2007(08)
[2]孫雪嬌.資產(chǎn)負(fù)債率、資本負(fù)債率與資本利潤(rùn)率[J].天津財(cái)會(huì),2007(02)
[3]王云多.人力資本收益率估算模型概述[J].蘇州市職業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2008(04)
[4]高希武.資本利潤(rùn)率趨向下降規(guī)律的啟示[J].晉陽(yáng)學(xué)刊,2009(02)
[5]鄭玉寶,李艷瓊.企業(yè)價(jià)值評(píng)估增長(zhǎng)率研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2010(11)

網(wǎng)絡(luò)客服QQ: 沈編輯

投訴建議:0373-5939925????投訴建議QQ:

招聘合作:2851259250@qq.com (如您是期刊主編、文章高手,可通過(guò)郵件合作)

地址:河南省新鄉(xiāng)市金穗大道東段266號(hào)中州期刊聯(lián)盟 ICP備案號(hào):豫ICP備2020036848

【免責(zé)聲明】:中州期刊聯(lián)盟所提供的信息資源如有侵權(quán)、違規(guī),請(qǐng)及時(shí)告知。

版權(quán)所有:中州期刊聯(lián)盟(新鄉(xiāng)市博翰文化傳媒有限公司)

關(guān)注”中州期刊聯(lián)盟”公眾號(hào)
了解論文寫(xiě)作全系列課程

核心期刊為何難發(fā)?

論文發(fā)表總嫌貴?

職院?jiǎn)挝话l(fā)核心?

掃描關(guān)注公眾號(hào)

論文發(fā)表不再有疑惑

論文寫(xiě)作全系列課程

掃碼了解更多

輕松寫(xiě)核心期刊論文

在線留言