優(yōu)化本土私募股權(quán)投資基金發(fā)展的宏觀環(huán)境-經(jīng)濟論文

促進(jìn)本土私募股權(quán)投資基金快速健康發(fā)展，必須進(jìn)一步優(yōu)化宏觀環(huán)境，為其創(chuàng)造良好的外部條件。

完善法律法規(guī)

在全面總結(jié)國內(nèi)私募股權(quán)投資基金發(fā)展實踐的基礎(chǔ)上，盡快出臺股權(quán)投資基金管理辦法，并制定與之配套的實施細(xì)則。盡快制定《個人破產(chǎn)法》、《無限責(zé)任法》等法律，使各合伙人的責(zé)權(quán)利能夠真正得以落實，從而確保有限合伙制基金的優(yōu)勢能夠得到充分地發(fā)揮。

根據(jù)私募股權(quán)投資基金交易環(huán)節(jié)較多的實際情況，合理設(shè)計稅制，并解決合伙制基金合伙人的繳稅方式、時機、地點等具體問題。自然人作為有限合伙人，并不參與基金的經(jīng)營管理，其收益從本質(zhì)上來說不同于個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得，應(yīng)比照《個人所得稅法》“利息、股息、紅利所得”項目，適用20%的稅率。

建立科學(xué)的監(jiān)管制度

目前在我國市場經(jīng)濟體制尚不完善的情況下，應(yīng)在政策引導(dǎo)下充分發(fā)揮市場機制的作用，形成政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管模式。

在政府監(jiān)管方面，要確定監(jiān)管主體、明確監(jiān)管內(nèi)容、選擇合適的監(jiān)管方式。私募股權(quán)投資行業(yè)是一個涉及面較廣的行業(yè)，國家發(fā)改委是國民經(jīng)濟的綜合管理部門，由其作為私募股權(quán)投資基金管理的主體是比較合適的。對私募股權(quán)投資基金應(yīng)進(jìn)行有限監(jiān)管，監(jiān)管內(nèi)容主要集中在管理人、投資者和信息披露等方面：對管理人實行強制性備案管理，通過備案設(shè)定進(jìn)入門檻，使所有管理人合乎規(guī)范；對投資者的監(jiān)管，最重要的是投資者資格和風(fēng)險教育，以提高其風(fēng)險意識，避免引發(fā)社會效應(yīng)；規(guī)范管理人對投資者的信息披露，防止欺詐行為發(fā)生。在監(jiān)管方式上，可主要根據(jù)基金資金來源的性質(zhì)進(jìn)行分類監(jiān)管。

私募股權(quán)投資基金協(xié)會要圍繞制訂自律規(guī)則，完善從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和道德操守，開展投資者教育，組織從業(yè)人員培訓(xùn)，制訂信息披露規(guī)范等方面配合政府做好監(jiān)管工作，發(fā)揮行業(yè)自律作用。

出臺扶持政策

    放寬限制條件，將投資中小高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收優(yōu)惠政策的受益面擴展到信托制和合伙制基金；同時，簡化行政審批程序，使符合要求的本土基金能夠更加便利地享受這一優(yōu)惠。拓寬資金來源，允許社保基金、商業(yè)銀行、保險公司等機構(gòu)投資者投資本土私募股權(quán)投資基金。繼續(xù)壯大政府引導(dǎo)基金規(guī)模，通過市場化運作，支持本土私募股權(quán)投資基金的發(fā)展。

健全退出機制

以場外市場和產(chǎn)權(quán)交易市場為重點，構(gòu)建多層次資本市場體系，為本土私募股權(quán)投資基金提供便捷的退出渠道。

要依托“新三板”發(fā)展場外市場，在中關(guān)村科技園區(qū)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，將試點范圍擴大到其他具備條件的國家級高新技術(shù)園區(qū)，為達(dá)不到上市條件的企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資的途徑。

要明確產(chǎn)權(quán)交易市場的定位和掛牌標(biāo)準(zhǔn)，使其成為各種所有制非上市企業(yè)股權(quán)流轉(zhuǎn)的平臺，掛牌只需經(jīng)公司股東大會批準(zhǔn)，通過形式審查、向當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)督部門備案后即可，而且當(dāng)掛牌的公司達(dá)到更高級別市場的掛牌標(biāo)準(zhǔn)時，可不發(fā)行新證券直接升入更高級別市場。